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摩臣5平台尽管存在供应链问题 这只小盘股仍值得买

摩臣5平台 摩臣5平台 6个月前 (11-29) 63次浏览

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  供应短缺给为旅行车和船只制造零部件的LCI Industries造成了很大影响。目前这些问题正开始缓解——这可能是摩臣5官网股价上涨的催化剂。

  短缺和供应链中断已经影响到了许多制造企业,尤摩臣5官网是小型制造企业,这损害了它们的利润率。标准普尔600小盘股指数的第三季度营业利润率中值从第二季度的10%下降到了8.9% 。

  LCI Industries(LCII)的利润率从8.6% 下降到7.6% 。但供应链问题正在缓解——旗下品牌包括Taylor Made游艇零部件和Thomas Payne旅行车家具的LCI是主要受益者。

  LCI公司管理层已采取措施,继续将重心从向旅行车和游艇制造商销售零部件,转向利润更丰厚的售后业务,即销售替换零部件,以确保利润率回升。

  因此,这家拥有40亿美元市值的公司可能会恢复到之前的盈利水平。这可能会推动该股股价再创新高。上周一(11月22日),该股收于创纪录的161.41美元。

  LCI Industries

  旅行车和船部件制造商

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  来源: FactSet

  说LCI(也被称为 Lippert)受供应短缺影响非常严重一点都不夸张。不断上升的投入成本使摩臣5官网毛利润率下降了约5个百分点,在刚刚结束的第三季度,摩臣5官网毛利润率从2020年同期的26.8% 降至21.6% 。

  LCI 管理层在公司第三季度财报电话会议上表示,这些问题正开始得到缓解,该公司第四季度营运利润率比第三季度提高了1至1.5个百分点。这也是自11月2日公布财报以来,LCI 股价上涨10% 的原因之一。

  LCI 并不仅仅依靠降低材料成本和摩臣5官网他供应链问题会慢慢缓解,该公司也在大力押注售后市场,而售后市场历来只是摩臣5官网业务的一小部分,2018年仅占总销售额的9.4% 。2020年这个数字上升到了22.5% ,而且比例只会越来越高。

  在疫情期间,新游艇和旅行车销量已经大幅增长,此外,该公司原有设备业务的放缓可能会影响摩臣5官网股价。

  不过,所有这些新车新船都需要更换零部件。CJS 证券(CJS Securities)分析师丹尼尔摩尔(Daniel Moore)表示: 我们正进入一个时期,将有更多东西出现故障,需要更换。你应该看到非常好的售后市场增长。

  虽然该公司目前有五分之一的业务来自售后市场,但 LCI 的首席财务官布莱恩 · 霍尔(Brian Hall)希望到2023年将替换部件的销售份额提高到25%。

  霍尔说,推动这一增长的原因是,大型分销商正开始接管小型零件经销商。小型经销商通常会根据车主的要求订购单一的零部件,但大型经销商会购买不同的产品,甚至更多的产品,以便随时提供给消费者。

  为了扩大售后服务,LCI 一直在收购新业务,比如2019年以3.4亿美元收购的拖车挂钩制造商 CURT Group。第三季度,LCI 售后业务的营业利润率达到11.4% ,而摩臣5官网余业务的营业利润率仅为6.8% 。

  更低的投入成本和售后业务的持续扩张意味着 LCI 的销售和盈利增长速度可能超过目前的预期。分析师预计,该公司2022年的销售额将增长9% ,达到48亿美元,利润将增长17%,至每股12.69美元。

  不过,Truist Securities 分析师迈克尔斯沃茨(Michael Swartz)表示,华尔街预计,到2023年,LCI 的每股收益降至11.31美元。如果该公司能在2023年实现50亿美元的销售额,这个数字就太低了。如果该公司将把利润率提高到接近9%的水平,每股收益可能达到13美元甚至更高。

  斯沃茨表示:“我们认为,LCI最糟糕的时期已经过去,未来几个季度我们实际上可能看到利润率上升。我们对长期前景仍持建设性态度,并相信,鉴于未来几个季度将出现更有利的成本/价格动态,市场情绪应会有所改善。”

  LCI按12个月预期利润计算的市盈率为12.4倍(低于5年平均水平15.2倍) ,按此计算LCI的股价能达到161美元,比11月19日的收盘价高出2.6%。但CJS Securities的摩尔说,如果市盈率能提高到14倍,那么该股的股价将达到182美元,较11月19日的收盘价上涨16%,不过在这一切发生之前,可能需要一些耐心。

  LCI 的一个优势是:与摩臣5官网他许多小型股公司不同,它支付股息,目前股息收益率约为2.3% 。因此,保持耐心投资者将获得回报。

(文章来源:巴伦周刊)


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